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猪肉价格又涨 分析认为:新一轮猪周期已经启动

来源:未知 作者:河北财经学院 时间:2020-06-08

经过25个月的同比下降,猪肉价格再次上涨。3月份消费物价指数同比上涨2.3%,回到“第二时代”。一些分析师认为,新一轮猪周期已经开始,或将给通胀带来一些压力。

三月消费物价指数回到“2岁”。4月11日,国家统计局发布的数据显示,3月份消费价格指数同比上涨2.3%。其中,猪肉价格上涨5.1%,为25个月同比下降后的首次上涨。

据分析,新一轮生猪周期已经开始,猪肉价格将在5月左右快速上涨。就上涨空间而言,一些组织认为,猪肉价格可能会超过一年内的历史最高水平,而目前仔猪价格有超过50%的上涨空间,加上非洲猪瘟的影响,周期将更加灵活。猪肉价格的上涨将对消费者价格指数通胀带来一定压力。然而,年内通胀不应成为限制货币政策运行的主要因素。

从工业生产者出厂价格指数(PPI)的表现来看,PPI连续4个月出现负值后转为正值,3月份PPI环比上升0.1%。根据分析,生产者价格指数预计将在第二季度上升。增长取决于第二季度后稳定投资政策的力度和效果。

经过25个月的下跌,猪肉价格同比上涨5.1%。

今年2月,全国居民消费价格指数同比上涨1.5%,这是继2018年12月同比上涨1.9%之后,“时代1”的第三个月。3月份同比增长0.8个百分点,而3月份CPI同比增长2.3%,回到了“时代2”。

食品价格的上涨是CPI同比增长的重要原因之一。国家统计局的统计数据显示,3月份食品价格同比上涨4.1%,影响消费物价指数增长约0.82个百分点。春季是蔬菜上市的淡季,受许多地方低温多雨天气的影响,新鲜蔬菜价格快速上涨,同比上涨16.2%,对CPI的影响约为0.42个百分点。猪肉价格在连续25个月同比下跌后,首次上涨5.1%,对消费物价指数增长的影响约为0.12个百分点。

从往年来看,春节长假后消费旺季的结束往往会导致价格的疲软。自2013年以来,3月份CPI同比为负,呈现典型的季节性波动。

从环比来看,今年也不例外。三月份的数据显示,消费物价指数由之前的1.0%上升至0.4%,食品价格由3.2%上升至0.9%,非食品价格由0.4%上升至0.2%。其中,一些新鲜食品价格在假期后下跌。鸡蛋、水产品和新鲜蔬菜价格分别下跌6.0%、3.6%和2.6%,而牛肉、羊肉和鸡肉价格分别下跌1.8%、1.7%和1.6%。以上六项合计影响消费物价指数下跌约0.21个百分点。非洲猪瘟的爆发已经放缓,各地猪肉价格涨跌互现,全国平均涨幅为1.2%,影响消费物价指数增长约0.03个百分点。

PPI连续4个月阴性后呈阳性

生产者价格指数反弹,工业部门的通货紧缩风险减弱。

从同比来看,生产者价格指数上升了0.4%,比上个月上升了0.3个百分点。从逐月比较来看,在3月份的旺季,需求逐渐增加,国际油价上涨,共同推动生产者价格指数在连续4个月出现负值后转为正值。2月份生产者价格指数下降0.1%,上升0.1%。

生产者价格指数触底反弹,主要是因为生产资料价格上涨。根据交通银行金融研究中心的统计,3月份流通领域52%的主要生产资料价格上涨,44%下跌,4%基本保持不变。价格上涨的产品数量增加了。在过去的五个月里,价格首次上涨了一半以上。工业生产者的购买价格也有所回升,购买价格和产出价格都有所上升,表明工业需求和生产可能有所改善。

“宏观经济政策往往是积极的,反周期调整努力增加,以推动需求改善,特别是基础设施投资。对工业部门的推动作用预计将继续发挥作用。”交通银行首席经济学家连平解释道。

从未来趋势看,第二季度生产者价格指数预计将略有上升。连平认为,宏观政策趋向于积极,反周期调整力度加大,推动需求改善,尤其是基础设施投资。对工业部门的推动作用预计将继续发挥作用。生产者价格指数预计将在第二季度上升,但总体需求仍然疲软,这使得很难支持生产者价格指数的同比增长在短期内达到非常高的水平。生产者价格指数的上升存在不确定性,未来趋势取决于第二季度后稳定投资政策的力度和效果。

分析

新的养猪周期开始了吗?

对于未来CPI走势,分析认为应关注猪周期的影响。

“从生猪存栏量低、仔猪价格大幅上涨以及淡季猪肉价格上涨来看,供应方将越来越明显地推高生猪价格,新一轮生猪周期已经开始。”联讯证券首席经济学家李麒麟表示,今年的通胀风险主要来自猪肉。由于库存较低,猪肉价格可能会超过今年的历史最高水平,给CPI通胀带来一定压力。“然而,这不是需求驱动的通胀。它能否约束货币政策,取决于高消费物价指数的持续时间和经济基本面。”

交通银行首席经济学家连平持类似观点。在他看来,猪肉价格未来可能仍有明显的上涨趋势。受养猪因素和生猪周期的影响,第二季度CPI增速仍有可能同比上升。“考虑到今年经济仍面临下行压力,需求不太可能推动核心通胀率大幅上升,第二季度核心消费物价指数可能保持在2%左右。扣除食品和能源价格后的核心消费价格指数应作为未来货币政策决策的依据,年内通胀不应成为限制货币政策运行的主要因素。”连平补充了未来的货币政策。

事实上,关于消费物价指数与货币政策的关系,央行在2015年第二季度中国货币政策执行情况报告中明确表示,“货币政策不会根据个别商品价格的变化进行调整,而是主要观察整体价格水平。”因此,即使随后的生猪价格对CPI有较大影响,单一的价格波动也不会导致货币政策收紧。

今年猪肉价格会一直上涨吗?

今年3月,农业和农村事务部警告说,由于有繁殖能力的生猪和母猪数量下降,今年生猪价格可能上涨,下半年的上涨将更加明显。

许多研究机构认为,猪肉价格将在5月左右快速上涨。其中,华创证券认为,由于去年11月至12月淘汰了大量怀孕母猪,今年5月将出现明显的生猪待宰短缺,预计生猪价格将很快进入上行阶段。银河证券还认为,去年底非洲猪瘟造成的大规模产能下降,与5-6月份以后的生猪供应相对应,这意味着5月左右生猪供应将进一步短缺,从而推高生猪价格。

那么,今年猪肉价格会上涨多少?

根据个人经验和直觉,新兴的猪肉销售巨头祁尚刚将见证猪肉价格今年突破历史新高。“就新开发地区而言,目前的猪肉批发价为每斤11元,很快将达到每斤13元。超市的零售价格会更高,排骨每斤会超过30元。到2019年底,猪肉批发价预计将达到每斤15元。在超市里,最便宜的前后肩位置几乎是每公斤20元,而更贵的肋骨预计会涨到每公斤50元。总之,今年的猪肉价格将会一路上涨。”齐尚刚最近在接受《新京报》采访时表示。

然而,根据华创证券研究报告,从2006年到2008年,生猪价格上涨了183.1%。由于非洲猪瘟疫苗开发的短期困难,预计对生猪价格的影响将比蓝耳病更持久,预计在本周期内生猪价格将达到25-30元/公斤。银河证券认为,相比之下

许多相关上市公司的收入大幅增加。根据唐人神最近发布的公告,3月份生猪销量为9.2万头,同比增长73%,环比增长31%。销售收入总计8985万元,同比增长52%,环比增长41%。根据新希望发布的数据,新希望3月份售出了213,200头生猪,比上个月增长21%,比上年下降10%。收入为3.47亿元,同比增长56%,同比增长15%。商品猪的平均售价为14.45元/公斤,环比上涨22%,同比上涨32%。生猪销售收入环比增幅较大的主要原因是3月份比2月份多3天,生猪价格上涨。

华创证券认为,2019年第一季度预计将是所有生猪养殖企业的最低业绩点,预计从2019年第二季度开始,各公司的业绩将逐季度提升。

北京新闻记者侯润芳


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