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全年股权融资总额超过7600亿元的创业板市场正期

来源:未知 作者:河北财经大学研究 时间:2020-05-01

90%的高科技企业,其中80%以上具有自主研发核心能力,70%以上属于战略性新兴产业。显而易见的“987”特征使创业板成为名副其实的“高科技企业之家”今年前11个月,创业板通过首次公开发行、再融资(不含重组配套资金)和重大资产重组配套资金等方式筹集了7619.09亿元股权。

大通证券投资银行总经理李娜近日在接受《证券日报》记者采访时表示:“创业板在IPO、再融资、投资者适应性管理、自律规则等方面取得了显著成绩。目前,市场期待肩负着改革股票市场登记制度重任的创业板改革在发行制度、交易制度和投资者门槛设计方面迈出更大步伐。”

创新夯实基础 改革预期再燃

创业板已经成为资本市场改革和创新的试验场。它已经开始稳定运行了10年。进行了一系列贴近创新型和成长型企业发展特点的制度尝试和创新,积累了资本市场制度建设的经验。

"创业板市场为中国资本市场的建设和发展做出了重要贡献."中国人民大学重阳金融学院工业部副部长卞在接受《证券日报》记者采访时表示:“创业板作为多层次资本市场的重要组成部分,有效支持了创业企业特别是中小企业的融资需求,为其快速发展壮大创造了条件,给投资者带来了财富效应,也为创业基金、风险投资等机构提供了退出渠道,促进了它们的发展, 提升公众创业热情,有效服务实体经济,为经济转型升级提供稳定的动力源泉。”

“促进自主创新企业和其他成长型创业企业的发展”是《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》《总则》的首段,明确了创业板的服务方向,与主板和中小板形成错位和互补。相比之下,创业板上市企业的利润门槛较低,连续两年利润不低于1000万元,最近一年不低于5000万元。对现金流量和收入与无形资产的比例没有要求,对收入的要求较低,可供选择。这些差异化的门槛设计使创业板服务创新和创业企业平台更具特色,大大提高了多层次资本市场的包容性。此外,创业板首次引入了“小而快”的定向增发机制,允许“无保荐、无承销”给予市场参与者更大的自主权。“小而快”的并购机制也是这一概念的延伸,有效提高了资本市场服务实体经济的能力和效率。

根据新经济企业的特点,创业板也首次推出行业信息披露指引,并逐步形成制度,极大地提高了信息披露的有效性和针对性,为行业信息披露制度在其他行业的后续实施提供了借鉴经验。2012年,创业板进一步优化退市制度,直接推动主板市场新一轮退市制度改革。主板退市制度改革借鉴或采用了市场化退市指标、快速退市、严格控制恢复上市标准等规定。此外,创业板自成立以来就实施了投资者适宜性管理制度,这是国内市场在投资者适宜性管理领域的一次有效探索和首次制度安排。

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